理想汽车赴美IPO

理想汽车7月25日提交了更新的赴美上市招股书，理想汽车IPO股票公开发行规模为9500万股ADS，同时IPO承销商有1425万股ADS的超额认购权，发行价区间为8-10美元。按照发行价区间中间价位9美元计算，如果承销商行使超额认购权，该公司IPO公开募集资金将达到9.83亿美元。理想汽车IPO后的总股本约8.88亿股ADS,IPO估值达80亿美元,如果按照发行价区间上限10美元计算,估值可达88亿美元。

而此次理想汽车IPO引起市场关注的是其超豪华投资阵容。招股书显示，有多家投资机构继续入局理想汽车。其中，高瓴资本将在本次公开发行中意向认购3亿美元，占本次理想汽车IPO公开发行股份的35.1%。

 

此外，理想汽车在IPO募集的同时还获得3.8亿美元的基石投资，认购价为IPO最终发行价，四位基石投资者分别是美团点评、王兴、Kevin Sunny、字节跳动，其中字节跳动将投资3000万美元。美团点评、王兴和Kevin Sunny将分别再投资3亿、3000万和2000万美元。

理想汽车股权结构

在理想汽车发布的招股说明中，还披露了理想汽车的股权结构。在首次公开募股之前，理想汽车董事和高管合计持有公司477,849,452股A类普通股和240,000,000股B类普通股，占总股本的50.7%，以及投票权的80.5%。

其中，理想汽车董事长兼首席执行官李想持有115,812,080股A类普通股，以及240,000,000股B类普通股，占总股本的25.1%，以及投票权的70.3%；董事兼总裁沈亚楠持有15,000,000股A类普通股，占总股本的1.1%，以及投票权的0.4%；董事兼首席财务官李铁持有14,373,299股A类普通股，占总股本的1.0%，以及投票权的0.4%；美团创始人王兴持有332,664,073股A类普通股，占总股本的23.5%，以及投票权的9.3%。

Rainbow Six Limited为第四大股东，持有86,978,960股普通股，占总股本的6.1%，以及投票权的2.4%。

在此次IPO之后，作为基石投资者美团点评及其关联公司投资3亿美元，王兴及关联公司投资3000万美元，两者进一步上升，美团旗下Inspired Elite持股为16.1％，拥有5.6％的投票权，而王兴持股为7.9％，拥有2.7％的投票权；此两者即王兴和其关联方美团持有合计从23.4％上升到24％股份，投票权从9.3％下降到8.3％。而IPO后，李想持股为21％，拥有72.7％投票权。

同股不同权的股权设计

从以上数据来看，此次IPO之后，王兴和其关联方美团已经变身成为理想汽车的最大股东，持股占比为24％，而创始人李想持股为21％。但是，这个大股东却甘愿做甩手掌柜，投票权不仅没有上升，反而下降了1％，这是为什么呢？

根据招股说明书，可以看出理想汽车采取的股权结构为“同股不同权”。公司想要发展壮大，在发展后期引进投资、融资等是必不可少的。但融资的结果必然是现有股权被不断稀释，最终导致公司控制权旁落。这对于辛苦创建公司，并为之奋斗打拼的创始人们来说，是绝对不希望看到的结果。在这种背景下，“同股不同权”制度应运而生。“同股不同权”通过将控制权保留给少部分的管理层，从而能够保证创始人与管理层对公司拥有绝对的控制力，同时也不用担心存在股权斗争，只需要专心经营好公司即可，对公司长远的发展也有好处。

有人可能认为这种制度对于投资人来说不公平，事实上对于大部分投资人来说，他们投资看中的是投资项目的市场，他们本身可能并不是这个行业的人员，这一类投资人不需要对公司具有控制权，专业的事由专业的人来干，他只需要有分红权就行了，正如作为理想汽车最大股东的美团创始人王兴，却依然做“甩手掌柜”。因此，“同股不同权”的股权设计，是投资者与融资者你情我愿，双方共赢的制度。

想学习更多股权干货知识，有问题想咨询南昌股权律师，就请关注江西心者律师事务所！