格力电器的控股股东格力集团与珠海明骏签署的《股份转让协议》中，约定珠海明骏以46.17元/股的价格受让格力集团持有的格力电器9.02亿股股份，合计转让价款为416.62亿元。格力集团从持有格力电器总股本的18.22%变更为3.22%，珠海明骏以15%的股份成为新的第一大股东。因珠海明骏相关方与格力电器管理层已达成一致，各方均不谋求格力电器实际控制权。在混改顺利完成后，格力电器将成为无控股股东、无实控人的公司。

一、股东不一定是实际控制人

而根据格力电器发布的公告显示，珠海明骏相关方与格力电器管理层已达成一致，各方均不谋求格力电器实际控制权。具体来讲，此次交易完成后，由于格力电器除深港通（陆股通）外的前三大股东将分别为珠海明骏（持股15%）、京海担保（持股8.91%）、格力集团（持股3.22%），股权结构比较分散。由此格力电器变更为无实际控股股东，也无实际控制人的企业治理结构模型。

常规来看，企业股权设计中通常都需要有一个能够做出最终决定的人，即大股东。大股东能够在关键时刻拍板，大大提高决策的效力，同时，其与公司利益相关度较大，公司的盈亏会对其会造成较大的影响，因此其参与公司事务的积极性较大，有利于公司的良好运转。但一股独大，大股东权力得不到牵制，决策过程缺乏民主，容易发生由于决策者的优柔寡断导致的决策失误，甚至出现大股东滥用股东权利侵害公司利益的行为。

而在股权分散的公司中，控制权由几个大股东分享，达到大股东相互监督的股权安排模式，公司决策更加民主。但决策权的分散，会导致决策效率的下降，使公司无法对市场变化及时做出反应，错过发展时机。各股东所持有的股份过少，公司与股东间的利益相关度降低，会打击其参与公司事务的积极性，导致其对经理层监督力度下降，最终导致经理层对公司形成强大的控制力。同时股东之间为争夺企业控制权而展开权力斗争的概率会相应增加，并可能因此使企业经营陷入困境。

从公司治理的角度看，有实控人和无实控人，哪种模式更为有利，没有定论。核心是看，哪方势力控制公司能带领公司更好的发展。一股独大的模式似乎更适用于企业发展还不稳定的初创公司，如果内部的管理层能力不足，股权分散，反倒不利于发展，此时大股东要发挥作用。相反，如果内部的管理层能力强，就算是股权高度集中，大股东也该多些放手。