公司在发展过程中,为了扩大生产经营规模、提高市场份额、跨入新的行业等往往都会采取并购的方式,因为相较于内部扩张,并购发展的速度则更为迅速。
2020年1月5日,连续六年亏损的光正集团公告称,公司拟通过支付现金的方式购买新视界眼科49.00%的股权,本次交易完成后,公司将持有新视界眼科100%的股权。自2018年光正集团财报披露后,公司遭遇交易所问询,要求说明公司持续经营能力是否存在重大不确定性。对于主业连续6年亏损,光正集团给出了解释,主要是期间公司钢结构、供热业务的主营业务毛利率低,及公司管理费用、财务费用、资产减值损失金额大所致。旧产业的衰败使得光正集团不得不寻求新的产业来提升自己的盈利能力。
早在2018年2月,光正集团就以6亿的价格收购了新视界眼科51%的股权,这一举措为其带来了4.93亿元的商誉,在新产业发现机会的光正集团,如今又欲收购剩余49%股权实现100%控股,光正集团表示,该举措主要系实现公司在大健康领域的战略布局,提升上市公司盈利能力和持续发展能力。同时,公开资料显示,光正集团目前主业为眼科医院的投资、管理业务,能源与钢结构业务。
光正集团试图通过并购的方式扭转其连续六年亏损的境况,是否能够成功,我们尚不能得知。但我们要知道并购并非一直是无往而不利的,并购失败的案例也比比皆是。例如,因并购资产无益于上市公司而失败的恒信移动并购易视腾案;因公司主营业务经营不力企图转型的湘鄂情,一直通过并购的方式,进军新兴的环保、大数据和新媒体行业,希望借助新兴行业的发展优势,为公司找到新的发展动力,实现扭亏为盈,然而最终也以失败告终。大量案例告诉我们,企业并购存在风险,首当其冲的就是融资风险。
企业并购通常需要大量资金,如果筹资不当,就会对企业的资本结构和财务杠杆产生不利影响,增加企业的财务风险。同时,只有及时足额的筹集到资金才能保证并购的顺利进行。就光正集团而言,截至2019年三季度末,其公司账上资金仅为2.555亿元,对于7.41亿元的现金收购款,显然是杯水车薪,无疑要对外筹资。还有因并购双方的信息不对称,企业看好的被并购方的资产,在并购完成后有可能存在严重高估,甚至一文不值,从而给企业造成很大的经济损失的风险等等。
公司想通过并购扭亏为盈,应当注意这5个问题,有效避免并购风险:1、确定目标企业支持企业的长期发展规划和愿景;2、明确企业对并购的风险承受能力;3、明确目标企业的具体价值;4、明确双方并购后,产生经营、技术协同作用的基础;5、有效借用专业机构的力量,例如依靠投资银行提供专业化信息咨询、由会计事务所负责并购中的审计与资产评估工作以及律师事务所可帮助企业完成并购成交与法律确认的一系列程序,降低法律风险。