近年来，三只松鼠依赖电商平台迅速崛起，按照雷军的话，“站在风口上，猪都可以飞起来”，三只松鼠正是抓住了这一风口，与良品铺子和百草味一起成为公认的“休闲零食三巨头”。

三只松鼠成立于2012年，作为首家开启线上销售的零食品牌，双十一当天就一跃成为了淘宝天猫坚果品类的销量冠军，日销售额超过800万元。之后三只松鼠乘胜追击，2019年的营业收入突破100亿元。

据最新数据，2020年上半年，公司实现营业收入52.52亿元，同比增长16.42%。特殊时期对各行各业都造成了的冲击，三只松鼠的业务也受到了交通因素等方面的影响，但即便如此公司仍然实现了营业收入的双位数增长，无疑展现其业绩韧性。

三只松鼠主要是以互联网技术为依托，利用B2C平台实行线上销售。凭借这种销售模式，三只松鼠迅速开创了一个以食品产品的快速、新鲜的新型食品零售模式。这种特有的商业模式缩短了商家与客户的距离，开创了中国食品利用互联网进行线上销售的先河。

三只松鼠不仅线上数据可人，对于线下业务更是积极布局：

一是自营的投食店，店面超过200平方米，主要以消费者体验以及产品展示为主。

二是借助阿里巴巴的零售通进驻到万千社区小店中。

据章燎原透露，目前三只松鼠产品的动销店铺已达70万家，产品复购率在75%，依靠店主本人IP来动销产品，截至2019年8月10日，松鼠小店数量已破百家，团队人数也从最初的5名创始成员发展到3400人的规模，平均年龄在25岁。

短短几年，三只松鼠发展至如此规模，不得不提及其股东内部合伙机制。2016年12月18日，经公司第五次临时股东大会决议通过《关于公司实施员工股权激励的议案》，由章燎原作为普通合伙人与激励对象（作为有限合伙人）共同设立5个有限合伙企业（即松果一号、松果二号、松果三号、松果四号及松果五号），该5个有限合伙企业（作为有限合伙人）再与章燎原（作为普通合伙人）设立松果投资中心作为员工持股平台，通过该员工持股平台向公司增资的方式使激励对象取得公司股份，合计1.96%。

三只松鼠的员工持股平台有三个比较特殊的地方。第一，它是两层有限合伙企业的设计。业界的通行作法是设立一个员工持股平台（一般是有限合伙企业），并让员工持有该合伙企业的股权（份额），但三只松鼠的员工并不在一级股东的“松果投资中心”里持股，而是在二级股东的松果一到五号里面持股。

第二个特殊之处，是员工及高管的持股比率非常低。在松果投资中心，章燎原直接持有13.33%，而在松果一号到五号，章还间接持有41%到63.88%的股权，把直接及间接持有的股权作个加总，章持有松果投资中心的57.358%，占1.96%里面的1.12%，也就是说157个参与持股的员工（松果一到五号计162个员工，因章都担任GP，故减5），仅占公司0.84%的股权。跟一般公司在上市前分阶段授予共同创业者、高管及员工持股十几甚至几十%的股权相比，实天壤之别。

三只松鼠员工持股平台的第三个特殊之处，是共同创业者及高管的持股偏低。2012年2月与章燎原一起创业的有四个伙伴，但公司股权一直是章一人控制，将近五年之后，到2016年底准备上市前，才作了员工持股平台，这些共同创业的伙伴及一路伴随公司成长的高管才被授予期权。

不同的股权结构决定了不同的企业组织结构，从而决定了不同的企业治理结构，最终决定了企业的行为和绩效。股权结构是一个动态的可塑结构，对于三只松鼠这种多层股权结构设计适合他们，因此适应并推动其发展，但不是任何一家企业都适合采用该股权架构设计。选择适合企业发展的股权结构对企业来说具有深远意义，建议选择专业机构结合企业自身实际情况，设计适合自己企业的股权架构。