近日，冯小刚因须向华谊支付2亿多的业绩补偿款一事登上热搜榜单。这笔补偿款因何而来呢？这就与冯小刚与华谊兄弟签订的对赌协议有关了。

对赌协议中约定，2016年至2020年，东阳美拉承诺每年税后净利润不低于1亿元，且每年必须增长百分之十五。若目标未完成，冯小刚须以现金方式补足差额。而自2018年来，东阳美拉均未完成目标，冯小刚累计须支付2亿多的补偿款。

对赌协议常见于PE和VC领域，是一种较为常见的投融资手段。对赌协议是指投资方与融资方在达成股权性融资协议时，为解决交易双方对目标公司未来发展的不确定性、信息不对称以及代理成本而设计的包含了股权回购、金钱补偿等对未来目标公司的估值进行调整的协议。

就实务而言，大部分对赌协议都偏向于保护投资人利益。签订对赌协议，虽然融资方能在较短时间内获得大量资金，解决公司资金短缺的问题。但是从长远来看，可能会导致企业陷入中发展而轻规范重业绩而轻治理的情况。融资方为在规定的时间完成对赌协议中约定的目标，可能会不惜采取短期行为，过度开发企业，使企业不合理的扩张，破坏公司的内部治理。除此之外，融资方一旦对赌失败，面临失去企业控制权的风险，如：永乐与摩根石丹利、鼎晖投资对赌，最终永乐输掉控制权，被国美收购。

融资方签署对赌协议前，首先应合理评估企业自身价值、增长潜力，切莫急于获得高额融资款而忽略对赌后果的严重性，白白将企业控制权让与他人。其次，在签署对赌协议时，融资方应结合行业情况，设定合理的对赌标准。

冯小刚之所以须要支付2亿多的补偿款，就是因为未设定合理的对赌标准，但想想他从华谊兄弟手中已经获得了10亿多的融资款，这么一算他是不是还赢了呢？